2021-07-08] 염블리 pick 보고서 - 삼성전자

유진투자증권 이승우 - 서프라이즈 너마저 

[보고서 내용 요약]

• 2분기 잠정 실적 : 매출 63조 원, 영업이익 12.5조 원
  
  
• 실적이 좋았던 이유
  1) 디스플레이 부문 1회성 수익 규모 8천억
  2) 스마트폰 출하 감소에도 IM 부문의 마진이 비교적 선방 (액세서리 제품 호조+ 비용 컨트롤)
  3) 가격이 크게 오른 DRAM의 출하 증가
  
  
• 9분기 연속 컨센서스 상회 but, 주가는 오히려 -0.5% 하락 ( 6~12개월 이후의 업황에 대한 기대를 반영하기 때문)
  
  
• 9분기 연속 어닝 서프라이즈 당연시 >> 그동안 삼성이 못한 분야에서 의미 있는 성과, 전략 나와야 할 것
  (비메모리 반도체 부문에서 미국 팹리스 고객사의 추가 확보나 M&A 추진 같은 드라마틱한 이벤트 필요)  
  
  
• 상반기 부진했던 파운드리에서 하반기부터는 서서히 실마리가 풀릴 것이라는 점은 희망적
  * 동 애널리스트의 6월 29일 보고서 참고 - 파운드리 개선의 실마리가 풀릴 것으로 기대
  1) 8/5 나노공정 수율 개선
  2) 파운드리 신규계약에 따른 가격 인상
  3) 의미 있는 추가 수주 가능성도 가시권에 들어설 전망
  
  
• 목표주가 : 105,000원 유지
  
  

늦어도 9월에는 한번 움직이지 않을까 예상
주가는 한 두 달 안 갈 수도 있지만 좋게 보는 이유
파운드리 흑자 전환, 게이트 올 어라운드 성공 예상, M&A도 하겠다고 언급했으니
기대해보자
- 염 이사님 코멘트 내용 -

 

 

25:05 초쯤 삼성전자 보고서 언급

 

[현재 주가 - 2021년 7월 9일 기준]

삼성전자 주가 - 2021년 7월 9일 

 

삼성전자우 주가 - 2021년 7월 9일

 

[관련 상식]

* 파운드리 vs 팹리스 vs IDM

파운드리 :  외부 업체가 설계한 반도체 제품을 위탁받아 생산·공급하는 공장을 가진 전문 생산 업체 (TSMC, 글로벌파운드리 등)
팹리스 : 공장이 없이 파운드리에 위탁생산만을 하는 방식 (AMD, 엔비디아, 퀄컴, 애플 등)

IDM(Integrated Device Manufacturer) : 반도체 개발부터 설계 생산까지 모두 자체적으로 하는 업체 (인텔, 삼성전자, SK하이닉스, 텍사스 인스트루먼트 등)

 

같은 반도체 제조사인데 IDM? 파운드리? 팹리스? 무슨 차이?

* 삼성전자 사업 부문 (CE, IM, DS, HAR)

삼성전자 실적을 보면 아래와 같이 각 사업부문별로 수치가 나오는데 DP, IM, CE, HAR로 돼 있어서 어떤 의미인지 찾아봤다. 

2021년 2분기 삼성전자 사업부문별 실적

 

사업 부문		주요 제품
CE 부문		TV, 모니터, 냉장고, 세탁기, 에어컨, 의료기기 등
IM 부문		HHP, 네트워크시스템, 컴퓨터 등
DS부문	반도체 사업부문	DRAM, NAND Flash, 모바일AP 등
	DP사업부문	TFT-LCD, OLED 등
Harman 부문 - 자동차 전장 부품 사업		Headunits, 인포테인먼트, 텔레메틱스, 스피커 등

 

Q. 삼성전자의 주요 사업에는 어떤 것이 있을까요? 가장 전망 좋은 사업부문은 무엇인지도 알고

 

 

* 메모리 vs 비메모리 반도체

메모리 반도체 : 컴퓨터에서 사용하기 위해 데이터 또는 프로그램을 저장하는 데 사용되는 물리적 장치. D램과 낸드플래시(NAND Flash)가 가장 많이 사용됨.

비(非) 메모리 반도체 :  '메모리'를 기준에 놓고 나머지를 모두 비메모리라고 통칭. '비메모리'란 단어는 사실상 우리나라에서만 사용하는 반도체 분류 용어.

메모리(memory·기억)는 스마트폰이나 PC에서 데이터를 저장하는 기능을 주로 하는 데 비해, 비메모리는 주로 연산 작업을 하는 전자 기기의 '두뇌' 역할을 함.
PC와 스마트폰은 물론이고 TV·세탁기·냉장고·밥솥과 같은 모든 전자 기기에는 비메모리 반도체가 필요함.

[Tech & BIZ] 비메모리? 시스템? 파운드리?… 알쏭달쏭한 반도체 용어들

[기자수첩] AI 시대, 비메모리 반도체 키웁시다 - AI타임스

'메모리 강국' 한국, 비메모리는 10년째 점유율 3% 제자리 [글로벌 반도체 전쟁…韓 샌드위치 신세

메모리 반도체의 시장 동향과 전망 - 테크월드뉴스

 

* DRAM vs 낸드플래시

DRAM

• 데이터를 읽고 쓰는 속도가 매우 빠름
• 데이터 처리속도가 낸드플래시의 1만 배
• 전원이 꺼지면 데이터가 사라짐

낸드플래시

• DRAM보다 속도가 느림
• 데이터를 넣고 빼는 데 많은 시간 소요
• 한번 입력한 정보는 전원이 끊겨도 10년 간 저장 가능
  
  

[반도체 특강] 디램(DRAM)과 낸드플래시(NAND Flash)의 차이

 

 

* 게이트 올 어라운드

GAA(게이트 올 어라운드:Gate All Around) : 핀펫(Fin-FET) 공정 이후 차세대 공정으로 꼽히는 기술.
GAA는 '올 어라운드(4차원 구조)'이기 때문에 3차원인 핀펫보다 접점을 한 차원 더 늘렸고, 이에 따라 전자 이동량이 더욱 미세하게 조절되고 회로 동작속도도 빠르다는 장점이 있음 

미세화는 이제 끝이라고? 4차원 GAA가 뜬다

[글로벌-Biz24 ]삼성전자, 2024년이면 대만 파운드리업체 TSMC 추월

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기업 REPORT 클릭 후 원하는 기업명을 입력 후 검색하면 보고서를 볼 수 있다. 
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삼성 반도체 이야기

검색하다 발견했는데 삼성전자에서 운영하는 반도체 관련 뉴스레터 사이트인 것 같다.
반도체 용어나 공정에 대한 안내도 있기에 공부하려는 분들에겐 도움이 될만한 것 같고, 뉴스레터 신청을 하면 메일로 정보를 받아볼 수 있다.

 

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